Profit record, conducere incompletă. Cine administrează Hidroelectrica în mijlocul crizei energetice

Hidroelectrica traversează unul dintre cele mai bune semestre financiare din istoria sa, dar intră în perioada critică a secetei cu un Directorat incomplet, fără un director financiar definitiv și cu o situație insuficient clarificată la conducerea Consiliului de Supraveghere.

Hidroelectrica a încheiat primul semestru al anului 2026 cu un profit net de 2,571 miliarde de lei, în creștere cu 62% față de aceeași perioadă din 2025. Veniturile au ajuns la 6,047 miliarde de lei, iar producția netă de energie electrică a crescut cu 17%, până la 7,07 TWh.

Cifrele descriu o companie puternică. Ele nu descriu însă complet situația din august.

Creșterea producției a fost obținută în principal în primul trimestru, când regimul hidrologic a fost mai favorabil. În trimestrul al doilea, Hidroelectrica a produs 3,462 TWh, față de 3,414 TWh în perioada similară din 2025. Diferența a devenit, așadar, mult mai mică înainte de instalarea secetei severe.

Dunărea, la aproximativ o treime din debitul normal

La Baziaș, debitul Dunării a coborât la aproximativ 1.350 de metri cubi pe secundă, față de media multianuală a lunii august de 3.900 mc/s. Prognozele Institutului Național de Hidrologie și Gospodărire a Apelor indică valori în jurul pragului de 1.300 mc/s.

Porțile de Fier I și II continuă să funcționeze, dar produc mult sub nivelul obișnuit. Hidroelectrica a comunicat o producție zilnică de aproximativ 6.375 MWh, echivalentul unei puteri medii de aproximativ 266 MW.

Este foarte puțin pentru două amenajări care au asigurat, în medie, peste 40% din producția Hidroelectrica în ultimii zece ani.

Compania estima deja că producția din august 2026 va fi mai mică decât cea din aceeași lună a anului trecut, când a fost de aproximativ 860 GWh. Media multianuală a lunii august depășește 1.200 GWh.

Hidrocentralele nu sunt în pericolul unei opriri generale, dar capacitatea lor de a compensa deficitul lăsat de energia nucleară este limitată. Apa din acumulări nu poate fi folosită exclusiv pentru producerea electricității. Ea trebuie păstrată și pentru alimentarea populației, agricultură, industrie și respectarea debitelor necesare în aval.

Hidroelectrica a devenit și un mare cumpărător de energie

Compania nu mai este doar producătorul care își vinde energia ieftină obținută în hidrocentrale. Extinderea accelerată pe piața de furnizare i-a schimbat profilul comercial.

La 30 iunie, Hidroelectrica avea aproape 1,4 milioane de locuri de consum, cu 83% mai multe decât în urmă cu un an. Cantitatea livrată prin activitatea de furnizare a crescut cu 31%, la 4,274 TWh.

Pentru a-și acoperi contractele, compania a cumpărat în primul semestru 983 GWh din piață, cu 46% mai mult decât în perioada similară din 2025.

Într-un an cu producție proprie ridicată, această strategie poate susține creșterea veniturilor. În timpul secetei, când energia hidro disponibilă se reduce, același model poate obliga compania să cumpere cantități mai mari la prețurile pieței.

Efectul real al lunilor iulie și august nu apare în raportul semestrial. El va putea fi evaluat abia în rezultatele pentru trimestrul al treilea.

Un nou director general, dar fără director financiar definitiv

Conducerea executivă a Hidroelectrica a fost modificată în iunie 2026.

Iulius-Dan Plaveti a preluat funcția de președinte al Directoratului și director general, după finalizarea procedurii de selecție organizate în baza OUG 109/2011. Mandatul său se încheie însă la 7 noiembrie 2027, odată cu actualul ciclu de administrare, și nu reprezintă un mandat integral de patru ani.

Directoratul îi mai include pe Bogdan-Nicolae Badea, responsabil de investiții, Radu-Ioan Constantin, responsabil administrativ, și Ianaș Rădoi, responsabil operațional.

Poziția de director financiar nu este ocupată definitiv. Mihail-Dan Stan a fost selectat pentru această funcție, dar nu a acceptat mandatul. Atribuțiile de CFO sunt exercitate temporar de Radu-Ioan Constantin, simultan cu responsabilitățile sale de director administrativ.

Situația nu blochează activitatea curentă a companiei, dar nu poate fi ignorată. Hidroelectrica este cel mai mare producător de electricitate din România, cel mai mare furnizor după cota de piață și o companie listată, evaluată la zeci de miliarde de lei. Funcția de director financiar nu este una secundară, mai ales într-o perioadă cu investiții majore, achiziții de energie în creștere și volatilitate accentuată a pieței.

O problemă insuficient clarificată în Consiliul de Supraveghere

Există și o situație sensibilă la nivelul Consiliului de Supraveghere.

La 29 mai 2026, Adunarea Generală a Acționarilor a consemnat existența unei situații de suspendare a contractului de mandat al lui Silviu-Răzvan Avram, pe fondul calității sale de inculpat într-un dosar având ca obiect acuzații de luare de mită. A fost aprobat și actul adițional propus de Ministerul Energiei.

Calitatea de inculpat nu înseamnă vinovăție. Aceasta poate fi stabilită numai printr-o hotărâre definitivă a instanței.

Problema de guvernanță este alta: pagina de conducere a Hidroelectrica continuă să îl prezinte pe Silviu-Răzvan Avram drept președinte „definitiv” al Consiliului de Supraveghere. Diferența dintre informația afișată de companie și situația consemnată în documentele transmise Bursei trebuie explicată public.

Pentru o companie listată, actualizarea clară și imediată a informațiilor despre conducere nu este o formalitate de imagine. Este o obligație față de acționari, investitori și piață.

Dincolo de știre

Hidroelectrica nu este o companie aflată în dificultate financiară. Are lichiditate, profitabilitate ridicată și un rol esențial în menținerea echilibrului Sistemului Energetic Național.

Dar profitul record nu trebuie confundat cu absența vulnerabilităților.

Seceta reduce producția exact când sistemul are nevoie de energie controlabilă. Extinderea furnizării obligă compania să cumpere mai mult din piață. Funcția de director financiar este acoperită temporar, iar comunicarea privind conducerea Consiliului de Supraveghere rămâne neclară.

Adevăratul test pentru Hidroelectrica nu este raportul financiar pentru primele șase luni. Testul începe acum: câtă energie poate produce fără să epuizeze rezervele de apă, cât va cumpăra din piață și cine își asumă deciziile financiare și operaționale într-o perioadă energetică excepțională.

Hidroelectrica are bani. Are active. Are încă apă. Ceea ce trebuie să demonstreze este că are și o conducere completă, stabilă și transparentă.

Cristian Radu I News Connect

Surse: raportul Hidroelectrica pentru semestrul I 2026, raportul consolidat al Directoratului, hotărârea AGOA din 29 mai 2026, prognoza hidrologică INHGA.